Государственно-частное партнёрство — один из немногих инструментов, способных привлекать инфраструктурные инвестиции даже в период жёсткой денежно-кредитной политики. Пока корпоративное кредитование сжималось под давлением ключевой ставки в 21%, рынок ГЧП продолжал работать: по итогам 2025 года заключено 249 новых соглашений на 567 млрд рублей. Примечательно, что 86% этой суммы составляют внебюджетные средства. Инструмент доказывает свою состоятельность именно тогда, когда деньги дороги.
Двадцать лет механизму: портрет зрелого рынка
В 2025 году российский рынок ГЧП отметил двойной юбилей: 20 лет закону о концессиях (115-ФЗ, 2005) и 10 лет закону о ГЧП/МЧП (224-ФЗ, 2015). За два десятилетия запущено более 4,4 тыс. проектов — от малых коммунальных концессий стоимостью до 100 млн рублей до мегапроектов федерального масштаба.
По данным на 1 декабря 2025 года, в стадии создания или эксплуатации находится около 3,5 тыс. концессий и соглашений ГЧП, успешно завершено 966. Совокупный портфель инвестиций достиг 7,5 трлн рублей, из которых 5,4 трлн — частные средства. За последние пять лет рынок вырос в три раза, невзирая на внешние и внутренние потрясения.
«На один рубль бюджетных инвестиций приходится три-четыре рубля акционерного и заёмного капитала частных инвесторов. ГЧП — это мультипликатор государственных вложений, а не их замена.»
— Наталья Морщихина, директор департамента Минэкономразвития, декабрь 2025
Инфраструктурный дефицит: математика, которая не меняется
За ростом рынка ГЧП стоит жёсткая арифметика инфраструктурного дефицита. По оценке ТеДо и Национального Центра ГЧП, совокупная потребность российской экономики в инфраструктурных инвестициях на горизонте до 2040 года превысит 180 трлн рублей. Доступных бюджетных средств за тот же период наберётся не более 70 трлн рублей. Разрыв — 110 трлн рублей.
По международным оценкам, России необходимо направлять на инфраструктуру не менее 5% ВВП в год. Сегодня этот показатель составляет 2,4% — больше, чем в США, Великобритании и Германии, но существенно ниже крупных развивающихся стран БРИКС, а также Австралии, Японии и Канады, где расходы на инфраструктуру превышают 2,5% ВВП. Государственная поддержка до 2030 года запланирована в рамках 20 национальных проектов с суммарным финансированием около 57 трлн рублей — ГЧП является одним из ключевых механизмов их реализации.
Итоги 2025 года: охлаждение после рекорда
2024-й стал для рынка историческим: заключено 278 соглашений на 2,4 трлн рублей — рекорд за 20-летнюю историю. Решающую роль сыграло крупнейшее концессионное соглашение в истории России — строительство ВСМ «Москва — Санкт-Петербург» с общим объёмом инвестиций 1,9 трлн рублей.
На этом фоне 2025-й выглядит сдержаннее: по итогам 11 месяцев заключено 198 соглашений на 382 млрд рублей, прогноз Минэкономразвития на полный год — около 500 млрд, фактический итог по данным телеканала «Санкт-Петербург» — 567 млрд рублей в рамках 249 соглашений. Снижение относительно рекордного 2024-го аналитики ВТБ прогнозировали заранее: эффект ВСМ не повторяется ежегодно. Тем не менее 86% новых инвестиций — внебюджетные средства, что свидетельствует о сохранении интереса частного капитала к механизму даже при запретительно высоких ставках.
«В 2025 году были заложены предпосылки качественной трансформации рынка ГЧП и концессий. Акцент смещается в сторону повышения эффективности, устойчивости и сбалансированности принимаемых решений.»
— Наталья Морщихина, Минэкономразвития, конгресс «Развивай.РФ», декабрь 2025
Отраслевая структура: транспорт и новые фронтиры
Транспортная инфраструктура остаётся бесспорным лидером по объёму инвестиций — более 60% рынка. При этом по количеству соглашений абсолютное лидерство традиционно удерживает ЖКХ: по данным АИИК, свыше 2 700 соглашений. Далее идут образование и наука (~200), культура и досуг (~125) и транспорт (~117) — но именно последний обеспечивает основную долю капиталоёмкости.
Структура рынка ГЧП по числу соглашений и объёму инвестиций
В 2025 году всё отчётливее проявляются новые отраслевые направления. Космическая отрасль: в рамках нацпроекта «Экономика данных» компания «Бюро 1440» реализует ГЧП-проект по созданию низкоорбитальной спутниковой группировки — более 300 млрд рублей частных инвестиций при 100 млрд компенсации со стороны Минцифры. Промышленность: ГЧП активно продвигается как инструмент технологической модернизации и импортозамещения. IT-сфера и «умные города» — ещё одно направление, где механизм находит применение через концессии на IT-системы регионального управления.
«ВЭБ видит в механизмах ГЧП и концессии прежде всего не просто финансовый инструмент, но механизм достижения национальных целей и особенно проектов технологического лидерства.»
— Андрей Самохин, гендиректор ВЭБ.РФ / Нац. центра ГЧП, декабрь 2025
Главное событие года: ВЭБ становится «единым окном»
Ключевым институциональным сдвигом 2025 года стало присвоение ВЭБ.РФ роли обязательного участника всех крупных ГЧП-проектов с объёмом инвестиций от 3 млрд рублей. С августа 2025 года корпорация официально выполняет функции «единого окна»: проводит экспертизу проектов, оценивает их экономику, социальный эффект и долгосрочную устойчивость. Для дотационных регионов такая экспертиза стала обязательной. Параллельно Минэкономразвития при участии ВЭБа модернизировало правовую базу в сфере ГЧП.
Одновременно Национальный Центр ГЧП был переименован в РАЗВИВАЙ.РФ — с претензией не только на ребрендинг, но и на содержательное переосмысление роли института. В декабре 2025 года прошёл первый инфраструктурный конгресс «Развивай.РФ», собравший более 500 участников из 35 регионов.
Ключевые тренды рынка в 2025 году
Региональный срез: кто лидирует
По числу соглашений ГЧП бесспорный лидер — Амурская область (344 соглашения), за ней следуют Тамбовская (214) и Татарстан (208). Это регионы с высокой муниципальной активностью и многолетней практикой применения ГЧП, преимущественно в ЖКХ и коммунальной сфере.
По объёму законтрактованных инвестиций картина иная: лидируют Московская область (376,5 млрд рублей), Нижегородская (306,7 млрд рублей) и Самарская (221,7 млрд рублей). Санкт-Петербург по итогам 2025 года занял третье место по законтрактованным средствам в городской транспортной инфраструктуре — суммой свыше 352 млрд рублей (Широтная магистраль скоростного движения и трамвайная линия «Славянка»).
Прогноз к 2040 году: от 34 до 110 трлн рублей
По базовому сценарию исследования ТеДо, объём рынка ГЧП к 2040 году превысит 34 трлн рублей. Ключевые факторы: уровень бюджетного финансирования в рамках нацпроектов, доступность заёмного капитала, запуск дополнительных мер поддержки и отсутствие новых внешних шоков.
Оптимистичный сценарий — до 110 трлн рублей — предполагает структурную трансформацию: частичное замещение традиционного госзаказа механизмами ГЧП. Именно такой масштаб необходим для покрытия накопленного инфраструктурного разрыва в 110 трлн рублей.
Сценарии развития рынка ГЧП до 2040 г. (ТеДо / Нац. центр ГЧП)
Итог: трансформация важнее рекордов
2025 год войдёт в историю российского ГЧП не как год количественного рекорда — рекорд остался за 2024-м. Но именно в 2025-м произошли изменения, которые определят характер рынка на следующее десятилетие: ВЭБ стал обязательным участником крупных проектов, запущена разработка национального стандарта, появилась концепция концессионных облигаций как нового класса активов для институциональных инвесторов.
Структурный вызов — инфраструктурный дефицит в 110 трлн рублей — никуда не исчезает. Он создаёт долгосрочный спрос на механизм ГЧП вне зависимости от конъюнктуры ключевой ставки. Снижение стоимости заёмного капитала в 2026–2027 годах откроет новую волну крупных концессий: потенциальные проекты уже стоят в очереди, более 20 концессий готовятся к выпуску облигаций.
Главный вопрос ближайших лет — не «нужен ли ГЧП», а «как выстроить финансирование, не зависящее от банковской ставки». Ответ формируется прямо сейчас: нацстандарт, концессионные облигации, пенсионные деньги. Если всё это сложится в работающую систему — рынок перешагнет и базовый сценарий в 34 трлн рублей.